端午節(jié)前夕，“定向降準(zhǔn)”擴(kuò)圍的消息令金融市場(chǎng)充滿了躁動(dòng)，貨幣政策會(huì)否“由點(diǎn)到面”全面寬松引發(fā)廣泛爭(zhēng)議。

　　5月30日，國(guó)務(wù)院總理李克強(qiáng)主持召開(kāi)國(guó)務(wù)院常務(wù)會(huì)議，部署落實(shí)和加大金融對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的支持。會(huì)議明確，加大“定向降準(zhǔn)”措施力度，對(duì)發(fā)放“三農(nóng)”、小微企業(yè)等符合結(jié)構(gòu)調(diào)整需要、能夠滿足市場(chǎng)需求的實(shí)體經(jīng)濟(jì)貸款達(dá)到一定比例的銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)適當(dāng)降低準(zhǔn)備金率。

　　中國(guó)銀行國(guó)際金融研究所副所長(zhǎng)宗良對(duì)《第一財(cái)經(jīng)日?qǐng)?bào)》表示，本次“定向降準(zhǔn)”范圍加入小微企業(yè)，針對(duì)性強(qiáng)，加上4月縣域機(jī)構(gòu)“定向降準(zhǔn)”釋放的資金，預(yù)計(jì)釋放資金規(guī)模會(huì)達(dá)3000億元。

　　當(dāng)前經(jīng)濟(jì)下行壓力持續(xù)存在，“定向降準(zhǔn)”會(huì)否演變?yōu)槿娼禍?zhǔn)引發(fā)市場(chǎng)廣泛爭(zhēng)議，不少機(jī)構(gòu)紛紛喊話央行全面寬松。但接受本報(bào)采訪的經(jīng)濟(jì)學(xué)家普遍認(rèn)為，全面降準(zhǔn)仍需更多數(shù)據(jù)支撐。

　　“加大定向降準(zhǔn)措施力度并不意味著穩(wěn)健貨幣政策取向的改變。”央行金融市場(chǎng)司司長(zhǎng)紀(jì)志宏日前解釋說(shuō)，“央行會(huì)從整體上權(quán)衡考慮，將運(yùn)用各種工具保持適度流動(dòng)性，保持貨幣市場(chǎng)穩(wěn)定運(yùn)行。”

　　專家預(yù)測(cè)釋放資金3000億

　　5月30日的國(guó)務(wù)院常務(wù)會(huì)議提出，保持貨幣信貸和社會(huì)融資規(guī)模合理增長(zhǎng)。加大“定向降準(zhǔn)”措施力度，對(duì)發(fā)放“三農(nóng)”、小微企業(yè)等符合結(jié)構(gòu)調(diào)整需要、能夠滿足市場(chǎng)需求的實(shí)體經(jīng)濟(jì)貸款達(dá)到一定比例的銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)適當(dāng)降低準(zhǔn)備金率。擴(kuò)大支持小微企業(yè)的再貸款和專項(xiàng)金融債規(guī)模。

　　對(duì)于本次“定向降準(zhǔn)”，紀(jì)志宏解釋說(shuō)：“‘定向降準(zhǔn)’屬于金融支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)的正向激勵(lì)舉措，與‘全面降準(zhǔn)’相比，它更具有針對(duì)性，有利于將金融資源更好地投放到‘三農(nóng)’、小微企業(yè)等薄弱環(huán)節(jié)。”

　　“本次國(guó)務(wù)院會(huì)議的內(nèi)容實(shí)際上是之前政策的延續(xù)。”中國(guó)銀行國(guó)際金融研究所宏觀經(jīng)濟(jì)研究主管溫彬?qū)Α兜谝回?cái)經(jīng)日?qǐng)?bào)》表示，原先是對(duì)縣域的農(nóng)村金融機(jī)構(gòu)降準(zhǔn)，這次“定向降準(zhǔn)”的范圍有所擴(kuò)大。

　　從2012年5月18日降準(zhǔn)50個(gè)基點(diǎn)以來(lái)，央行再無(wú)全面調(diào)整利率和存準(zhǔn)率政策。今年4月25日，央行下調(diào)了縣域農(nóng)村商業(yè)銀行人民幣存款準(zhǔn)備金率2個(gè)百分點(diǎn)，同時(shí)，還下調(diào)縣域農(nóng)村合作銀行人民幣存款準(zhǔn)備金率0.5個(gè)百分點(diǎn)，此舉被市場(chǎng)稱為“定向降準(zhǔn)”。

　　當(dāng)時(shí)央行宣布，從4月25日起下調(diào)縣域農(nóng)村商業(yè)銀行人民幣存款準(zhǔn)備金率2個(gè)百分點(diǎn)，下調(diào)縣域農(nóng)村合作銀行人民幣存款準(zhǔn)備金率0.5個(gè)百分點(diǎn)。此次調(diào)整后，縣域農(nóng)商行、農(nóng)合行分別執(zhí)行16%和14%的準(zhǔn)備金率，其中一定比例存款投放當(dāng)?shù)乜己诉_(dá)標(biāo)的縣域農(nóng)商行、農(nóng)合行分別執(zhí)行15%和13%的準(zhǔn)備金率。

　　中央財(cái)經(jīng)大學(xué)金融學(xué)院教授郭田勇對(duì)本報(bào)表示，因?yàn)閲?guó)務(wù)院暫未確定本次“定向降準(zhǔn)”的幅度，預(yù)計(jì)會(huì)針對(duì)不同機(jī)構(gòu)情況進(jìn)行區(qū)別性“定向降準(zhǔn)”，下調(diào)區(qū)間預(yù)計(jì)在0.5~1個(gè)百分點(diǎn)。

　　對(duì)于本次“定向降準(zhǔn)”，宗良表示，“三農(nóng)”和小微企業(yè)目前資金面比較緊，加大降準(zhǔn)力度會(huì)取得比較好的效果。“有一定的資金量才會(huì)有效果，本次加入了小微企業(yè)，釋放的資金應(yīng)該要比上一次大。”

　　據(jù)宗良估計(jì)，現(xiàn)在中國(guó)約有100萬(wàn)億的存款，從全面降準(zhǔn)的總量測(cè)算，如果降低0.5個(gè)百分點(diǎn)，釋放的資金量約為5000億。“現(xiàn)在‘定向降準(zhǔn)’幅度沒(méi)定，但是針對(duì)性強(qiáng)，可以降低的幅度會(huì)大一些。”宗良認(rèn)為，本次“定向降準(zhǔn)”加入了小微企業(yè)，釋放資金預(yù)計(jì)會(huì)超過(guò)1000億，加上4月縣域“定向降準(zhǔn)”，綜合效果看，幾乎可以達(dá)到3000億資金量的釋放。