優(yōu)質(zhì)藍(lán)籌料為首選

中信建投研究報(bào)告認(rèn)為，從養(yǎng)老基金入市的資金規(guī)模來(lái)看，其所能帶來(lái)的實(shí)際總量效應(yīng)有限。結(jié)合2016年以來(lái)A股投資者結(jié)構(gòu)的變化，養(yǎng)老基金進(jìn)入股票市場(chǎng)將 進(jìn)一步增強(qiáng)機(jī)構(gòu)投資者的絕對(duì)收益性質(zhì)和低風(fēng)險(xiǎn)偏好屬性，助力市場(chǎng)風(fēng)格由公募和散戶主導(dǎo)的風(fēng)格向“絕對(duì)收益特征”切換。此外，養(yǎng)老基金入市的本質(zhì)目的是為了 實(shí)現(xiàn)資產(chǎn)的保值增值，而非為股市引入增量資金，低風(fēng)險(xiǎn)偏好屬性疊加對(duì)“賺錢效應(yīng)”的訴求將使得其風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)配置節(jié)奏與基本面之間的關(guān)系更為密切?？傮w來(lái)看， 社保基金投資偏向于低估值、優(yōu)業(yè)績(jī)、高分紅的中等市值公司股票。

東方證券日前發(fā)布報(bào)告稱，隨著首批基本養(yǎng)老基金投資運(yùn)營(yíng)模式的成熟，養(yǎng)老金的投資運(yùn)營(yíng)資金有望逐步到位。假設(shè)按照30%股票投資的上限，預(yù)計(jì)未來(lái)幾年養(yǎng)老金將為A股帶來(lái)3000億元至6000億元的增量資金。

有機(jī)構(gòu)分析認(rèn)為，如果3600億元養(yǎng)老基金進(jìn)行投資運(yùn)營(yíng)，假定入市比例達(dá)30%，對(duì)應(yīng)的入市資金有望達(dá)1080億元。武漢科技大學(xué)金融證券研究所所長(zhǎng)董登 新表示，養(yǎng)老基金入市初期股票投資比例應(yīng)嚴(yán)控，可先期設(shè)定10%左右或者15%以內(nèi)，并將流動(dòng)性和安全性放在首位。同時(shí)，基本養(yǎng)老基金投資，應(yīng)首選高現(xiàn)金 分紅的大藍(lán)籌股。

東方證券分析師鄒慧認(rèn)為，省政府層面的養(yǎng)老基金運(yùn)營(yíng)必須考慮當(dāng)期收支平衡，否則將對(duì)地方財(cái)政帶來(lái)巨大壓力，加重地方養(yǎng)老 壓力，預(yù)留的支付費(fèi)用不會(huì)低，年內(nèi)首批歸集的養(yǎng)老金應(yīng)該不會(huì)超出市場(chǎng)預(yù)期，首批委托投資運(yùn)營(yíng)的資金應(yīng)該在5000億元以下，入市的規(guī)?？赡懿粫?huì)超過(guò) 1000億元。隨著首批基本養(yǎng)老金投資運(yùn)營(yíng)模式的成熟，養(yǎng)老金的歸集以及投資運(yùn)營(yíng)資金有望逐步到位。從社?；?、年金以及險(xiǎn)資A股的配置角度來(lái)看，基本養(yǎng) 老金權(quán)益市場(chǎng)投資應(yīng)該會(huì)以穩(wěn)健為主要考慮，大市值、低估值、高股息率的藍(lán)籌股將會(huì)是首選標(biāo)的。