接受《經(jīng)濟(jì)參考報(bào)》記者采訪的專家表示，養(yǎng)老金投資運(yùn)營，需要地方在摸清養(yǎng)老保險(xiǎn)基金滾存結(jié)余的底數(shù)基礎(chǔ)上，統(tǒng)籌考慮當(dāng)?shù)亟?jīng)濟(jì)發(fā)展、就業(yè)狀況、參保人數(shù)變化和繳費(fèi)基數(shù)的變動、退休人員待遇調(diào)整、財(cái)政補(bǔ)助以及政策變更等具體因素。同時(shí)，需對相關(guān)數(shù)據(jù)、收入支出、風(fēng)險(xiǎn)防控等進(jìn)行演算，對各種不可預(yù)見的情形也進(jìn)行分析評估，最終確定養(yǎng)老保險(xiǎn)基金委托投資運(yùn)營的基金規(guī)模和委托投資年限。

武漢科技大學(xué)金融證券研究所所長董登新對《經(jīng)濟(jì)參考報(bào)》記者表示，從目前七省份數(shù)據(jù)看，每個省市平均委托規(guī)模達(dá)500億元，在預(yù)料之中。他認(rèn)為，養(yǎng)老基金入市初期股票投資比例應(yīng)嚴(yán)控，可先期設(shè)定10%左右或者15%以內(nèi)，并將流動性和安全性放在首位。

養(yǎng)老金投資運(yùn)營突破了原來社?；鹬淮鎳秀y行和買國債的限制，為養(yǎng)老保險(xiǎn)基金的保值增值實(shí)實(shí)在在打開了通道。而對于A股市場而言，機(jī)構(gòu)普遍認(rèn)為，此次養(yǎng)老金入市帶來的增量資金并不大，影響有限。

廣發(fā)證券預(yù)計(jì)，養(yǎng)老金累計(jì)結(jié)余中可交給社保基金進(jìn)行投資運(yùn)營的資金約2萬億，根據(jù)規(guī)定，養(yǎng)老金投資股票(或股票型)產(chǎn)品的比例不得高于養(yǎng)老基金資產(chǎn)凈值的 30%，養(yǎng)老金入市不會直接達(dá)到上限，參照社?；?入市比例12%左右)和險(xiǎn)資(上限30%，入市比例14%左右)的歷史數(shù)據(jù)，估計(jì)本次養(yǎng)老金入市的比例在12%左右，規(guī)模接近2500億元，僅占A股總市值的0.45%，整體影響不大。

但從中長期來看，養(yǎng)老金入市對于A股市場的發(fā)展無疑具有重要意義。國外的歷史經(jīng)驗(yàn)表明，以養(yǎng)老金為代表的長期資金進(jìn)入股票市場，將能夠有效改善投資者結(jié)構(gòu)。銀河證券認(rèn)為，由于養(yǎng)老金對資金回報(bào)穩(wěn)定性有較高的要求，養(yǎng)老金在股票市場將會瞄準(zhǔn)低估值高股息標(biāo)的進(jìn)行投資，在一定程度上可以對市場投資產(chǎn)生影響。記者 李唐寧 吳黎華